港股ETF

ETF是Exchange Traded Fund的英文简称，即交易所买卖基金，是香港交易所现货市场的一种投资产品。ETF投资于一篮子证券或商品以紧贴基准指数／商品表现，让投资者可投资特定的市场／投资组合而非单一股票，身处香港市场，也可打破地域及投资渠道的限制，投资世界各地不同资产类别，达致投资组合多元化及符合成本效益的好处。

买卖方便：买卖方式跟一般股票无异，投资者可在交易时段内进行买卖；

入场门坎低：以每手为买卖单位，适合各类型投资者资金需要；

透明度高：ETF追踪的基准指数一般都为公开及具知名度，投资者可轻易取得这些基准指数的相关数据；

交易费低：港交所2月13日起免征所有ETF印花税。

大部分ETF透过以下3种策略去追踪相关指数：

全面复制策略: 基金经理会按基准指数成分的比重投资于该等指数股分。基金经理可以紧贴地复制基准指数的表现。这种复制策略的好处，是令ETF达致最准确追踪；缺点则是成本及交易费用较高，特别是当指数成分股众多或较不流通时。

代表性抽样复制策略: 这个方法较常见于指数成分股众多，而未能全数复制所有成分股的ETF。基金经理会建立一个和基准指数拥有差不多回报、风险、市值、投资特点的投资组合。采用这个策略的ETF，由于组合持有股份较少，所以成本较前者低。但因不像全面复制策略般紧贴指数，故或会有一定程度追踪误差。

合成复制策略: 利用这种策略的ETF，并不一定直接持有成分股，而是透过运用衍生工具如股票挂钩掉期，以达致低成本而能追踪表现的效果。基金经理能从股票挂钩掉期发行者获得准确无误的基准指数的表现， 从而确保基金能得到近乎十足的表现及低追踪误差，但对手风险、估值风险及流通性风险，均较前两种高。

追踪误差是指ETF和其基准指数回报表现差异的标准偏差或波幅。产生追踪误差的原因包括：

基准指数不需扣除费用，如管理费，ETF需负担相关费用。

指数调整成份股不须费用，ETF调整成份股须负担交易费用。

指数调整成份股时，不需考虑交易的层面，但ETF需实际去买进或卖出证券。若调整的成份股出现急速变动时，例如大升、大跌或暂停交易、禁止沽空等等，令致该ETF可能无法实时依其操作策略调整成份股，而造成该ETF成份股与指数成份股差异加大，令追踪误差加大。

ETF的买卖价格与其计资产净值应该很接近。但ETF的交易价格会受市场供求的影响，而可能与参考资产净值有所出入。过量需求会导致ETF的交易价格高于参考资产净值， 反之亦然。当交易价格高于其参考资产净值时，出现溢价；相反， 当交易价格低于其参考资产净值时，出现折让。

ETF与股票或互惠基金一样，可获有股息分派 (如有)。一般而言，若ETF的投资资产属股票或债券类别，多设有派息政策。若投资资产属商品系列，则不设有派息政策。各ETF派息政策不一，详情请参阅产品详细条款。

大部分ETF以年总费用率(Total Expense Ratio ｢TER｣ )的形式收取管理费。与其他的互惠基金一样，ETF 的管理费是每日从资产净值(NAV)计算及累计。管理费会定期自ETF 资产中直接扣除。一般来说，ETF比互惠基金收费较低。

• 追踪香港市场 ETF

• 以海外股份为相关资产的ETF

• 以债券为相关资产的上市交易所买卖基金

如ABF香港创富债券指数基金（基金代码：2819）以及沛富基金（基金代码：2821）

需要提醒一点，有些投资海外的ETF交易量非常小。卖出很难，需要折价，因此投资冷门ETF的要小心。

具体ETF介绍，可在该网址查询：http://www.aastocks.com/tc/stocks/etf/details.aspx