港股ETF

ETF是Exchange Traded Fund的英文簡稱，即交易所買賣基金，是香港交易所現貨市場的一種投資產品。 ETF投資於一籃子證券或商品以緊貼基準指數／商品表現，讓投資者可投資特定的市場／投資組合而非單一股票，身處香港市場，也可打破地域及投資渠道的限制，投資世界各地不同資產類別，達致投資組合多元化及符合成本效益的好處。

買賣方便：買賣方式跟一般股票無異，投資者可在交易時段內進行買賣；

入場門檻低：以每手為買賣單位，適合各類型投資者資金需要；

透明度高：ETF追踪的基準指數一般都為公開及具知名度，投資者可輕易取得這些基準指數的相關數據；

交易費低：港交所2月13日起免徵所有ETF印花稅。

大部分ETF透過以下3種策略去追踪相關指數：

全面複製策略: 基金經理會按基準指數成分的比重投資於該等指數股分。基金經理可以緊貼地複制基準指數的表現。這種複制策略的好處，是令ETF達致最準確追踪；缺點則是成本及交易費用較高，特別是當指數成分股眾多或較不流通時。

代表性抽樣複製策略: 這個方法較常見於指數成分股眾多，而未能全數複製所有成分股的ETF。基金經理會建立一個和基準指數擁有差不多回報、風險、市值、投資特點的投資組合。採用這個策略的ETF，由於組合持有股份較少，所以成本較前者低。但因不像全面複製策略般緊貼指數，故或會有一定程度追踪誤差。

合成複制策略: 利用這種策略的ETF，並不一定直接持有成分股，而是透過運用衍生工具如股票掛鉤掉期，以達致低成本而能追踪表現的效果。基金經理能從股票掛鉤掉期發行者獲得準確無誤的基準指數的表現， 從而確保基金能得到近乎十足的表現及低追踪誤差，但對手風險、估值風險及流通性風險，均較前兩種高。

追踪誤差是指ETF和其基準指數回報表現差異的標準偏差或波幅。產生追踪誤差的原因包括：

基準指數不需扣除費用，如管理費，ETF需負擔相關費用。

指數調整成份股不須費用，ETF調整成份股須負擔交易費用。

指數調整成份股時，不需考慮交易的層面，但ETF需實際去買進或賣出證券。若調整的成份股出現急速變動時，例如大升、大跌或暫停交易、禁止沽空等等，令致該ETF可能無法實時依其操作策略調整成份股，而造成該ETF成份股與指數成份股差異加大，令追踪誤差加大。

ETF的買賣價格與其計資產淨值應該很接近。但ETF的交易價格會受市場供求的影響，而可能與參考資產淨值有所出入。過量需求會導致ETF的交易價格高於參考資產淨值， 反之亦然。當交易價格高於其參考資產淨值時，出現溢價；相反， 當交易價格低於其參考資產淨值時，出現折讓。

ETF與股票或互惠基金一樣，可獲有股息分派 (如有)。一般而言，若ETF的投資資產屬股票或債券類別，多設有派息政策。若投資資產屬商品系列，則不設有派息政策。各ETF派息政策不一，詳情請參閱產品詳細條款。

大部分ETF以年總費用率(Total Expense Ratio ｢TER｣ )的形式收取管理費。與其他的互惠基金一樣，ETF 的管理費是每日從資產淨值(NAV)計算及累計。管理費會定期自ETF 資產中直接扣除。一般來說，ETF比互惠基金收費較低。

• 追踪香港市場 ETF

• 以海外股份為相關資產的ETF

• 以債券為相關資產的上市交易所買賣基金

如ABF香港創富債券指數基金（基金代碼：2819）以及沛富基金（基金代碼：2821）

需要提醒一點，有些投資海外的ETF交易量非常小。賣出很難，需要折價，因此投資冷門ETF的要小心。

具體ETF介紹，可在該網址查詢：http://www.aastocks.com/tc/stocks/etf/details.aspx